有馬記念の舞台となる中山競馬場・芝2500m（内回りコース）は、中央競馬の主要G1の中でも屈指のトリッキーなコースレイアウトを誇ります。このコース構造こそが、中山芝2500m有利な枠順を生み出す最大の要因です。
スタート地点は外回りコースの3コーナー手前。発走直後、わずか約190mで最初のカーブ（3〜4コーナー中間）へ突入するため、外枠の馬は内に潜り込むスペースを見つける前に外を回らされるリスクを常に背負います。さらに、内回りコースを1周半して計6回のコーナーを通過するため、外目を回り続けた馬は走行距離のロス（いわゆる外回しのディスアドバンテージ）が累積していきます。
経済コースを通ってスタミナを温存できる内枠に対し、外枠勢は距離ロスを覚悟して外を回るか、無理に先行して脚を使うかの二者択一を迫られます。このコース物理が、内枠を絶対的なアドバンテージへと昇華させています。
