この賞の名称は、通算511勝という前人未到のメジャー最多勝記録を打ち立てた通称「サイ・ヤング（本名：デントン・トゥルー・ヤング）」にちなむ。1955年に彼が他界した翌年、当時のコミッショナーであったフォード・フリックの発案によって制定された。
当初はメジャー全30球団（当時は16球団）の中から年間でたった1名のみが選出される形式だった。だが1967年からは、アメリカン・リーグとナショナル・リーグの各リーグから毎年1名ずつ選ばれる現在のシステムへと変更されている。投手にとって、殿堂入りと並ぶ最高位のステータスだ。
